五十歲後的日子練習

跌掉600萬卻不影響生活，為什麼還是睡不著？——退休後才懂的風險，原來不是虧損，而是焦慮 作者｜50歲退休練習生 前言｜那些數字沒有改變生活，卻改變了心情 退休之後，我開始發現一件很有趣的事情。 許多理財文章談風險，喜歡用各種公式計算。 波動率多少、最大回撤多少、夏普值多少、資產配置應該如何分散。 這些東西都很重要。 但真正走進退休生活之後，我卻發現另一種風險很少被提起。 那是一種無法寫進Excel，也無法放進投資模型的東西。 那叫做 焦慮。 有一天，我看著自己的投資帳戶。 如果市場下跌三成，帳面可能蒸發數百萬元。 理論上，我並不會因此吃不起飯。 房子還在。 生活費還在。 現金流還在。 甚至連日常生活都不需要改變。 然而奇怪的是，我仍然會感到不安。 那種感覺像深夜裡一盞沒有完全熄滅的燈。 它不刺眼。 卻始終亮著。 提醒著你某些東西正在消失。 退休之後，市場風險開始有了不同的重量 年輕時候，我其實不太怕下跌。 跌了就買。 跌更多就再買。 反正下個月薪水還會進來。 時間站在自己這一邊。 市場下跌反而像百貨公司打折。 折扣越大越開心。 可是退休之後，一切慢慢變了。 不是因為數學改變了。 而是因為人生的位置改變了。 工作時期最大的資產其實不是股票。 而是未來數十年的薪資收入。 那是一條持續流動的河流。 即使市場乾涸一段時間，也還有另一條水源補充。 退休之後，那條河流逐漸停止。 資產不再只是數字。 而是未來生活的重要支柱。 於是同樣的30%跌幅，心理感受完全不同。 風險承受能力與風險忍受能力 行為財務學裡有一個很有意思的概念。 Risk Capacity（風險承受能力） 以及 Risk Tolerance（風險忍受能力） 很多人以為這兩者是同一件事。 其實完全不同。 風險承受能力，是數學問題。 風險忍受能力，則是心理問題。 假設一位退休者擁有兩千萬元資產。 市場下跌三成。 剩下一千四百萬元。 從財務角度來看，也許生活完全不受影響。...